[..] Le navire partit pour son dernier voyage du port de Gênes le 11 octobre 1927, sous les ordres du commandant expert Simone Gulì, 62 ans, un Napolitain d'origine sicilienne. Il y avait 1 259 personnes à bord, dont une grande minorité d'émigrés syriens et surtout de nombreux émigrés du Piémont, de la Ligurie et de la Vénétie ; parmi eux se trouvait le chef pâtissier de Vérone Ruggero Bauli, fondateur cinq ans plus tôt de l'entreprise de confiserie homonyme, qui a survécu à la catastrophe.[..]
Le matin du mardi 25 octobre 1927, quinzième jour du voyage, le navire naviguait à une vitesse de seulement 13 nœuds et avec un roulis considérable sur bâbord. Le Princess Mafalda a été dépassé par le cargo néerlandais Alhena, qui, cependant, ne recevant aucun message d'aucune sorte, a continué sans être dérangé. A 17h10 du même jour, à environ 80 milles au large des côtes du Brésil, entre Salvador de Bahia et Rio de Janeiro, une très forte secousse a été ressentie dans tout le navire ;[..]
Le chef mécanicien Silvio Scarabicchi monta cependant sur la passerelle et rapporta au commandant de bord qu'il avait identifié le vrai problème, bien plus grave : l'arbre de l'hélice gauche avait complètement glissé, qui, poursuivant son mouvement de rotation par inertie , il avait été projeté vers l'avant et avait ouvert une entaille mortelle dans la coque à l'arrière, d'où l'eau affluait, inondait la salle des machines, et allait bientôt envahir également la cale, les portes étanches ne fonctionnant plus correctement ; immédiatement on a tenté, en vain, de réparer la fuite avec des panneaux métalliques. Après les premières assurances aux passagers, Gulì donne l'ordre d'arrêter les voitures et fait retentir la sirène d'alarme pour rassembler l'équipage, tandis que le premier officier Maresco donne l'ordre aux opérateurs radio Luigi Reschia et Francesco Boldracchi d'envoyer un S.O.S.[.. ]
Cependant, les navires de sauvetage mettent toutes leurs embarcations de sauvetage à la mer et commencent à embarquer de nombreux passagers du paquebot transatlantique italien, tandis que Gulì, équipé d'un mégaphone, tente de coordonner au mieux les opérations de sauvetage depuis la passerelle, ordonnant de donner la priorité aux femmes et aux enfants.

Avec l'arrivée de la nuit, toute communication visuelle devient plus difficile : à 22h03, l'alimentation électrique est également coupée, plongeant tout le navire dans l'obscurité et mettant fin aux communications du télégraphe de bord. Réalisant que le navire était pratiquement perdu, le capitaine ordonna d'abaisser les canots de sauvetage, mais comme le navire gîtait fortement sur bâbord, ceux de tribord heurtèrent la coque, s'abîmèrent et devinrent inutilisables. Entre-temps, la panique s'était installée à bord et de nombreux passagers sont tombés ou ont sauté à la mer, se noyant ou se faisant dévorer vivants par des requins. A bâbord, la situation était meilleure et Maresco a fait de son mieux pour abaisser plusieurs lances, mais certaines d'entre elles ont révélé leur mauvais état, étant équipées de cordages qui s'étaient fortement détériorés avec le temps ou prenaient l'eau des joints, à tel point que il fallait que les passagers portent des chapeaux, tandis que d'autres canots de sauvetage étaient assaillis et chaviraient ou coulaient à cause de la surcharge. Le commandant Gulì a cru qu'il ne pouvait rien faire de plus et a ordonné de "sauver qui que ce soit", tandis que le chaos à bord augmentait de plus en plus, également en raison de l'obscurité absolue due à la nouvelle lune et, alors que certains passagers réussissaient à atteindre nagé les autres navires , d'autres se sont suicidés en se tirant dessus ; selon certaines versions, même l'ingénieur en chef Scarabicchi se serait suicidé d'un coup de pistolet.
Au total, en considérant à la fois les canots de sauvetage du navire et ceux provenant des autres bateaux arrivés, environ 900 personnes ont été sauvées. Le Princess Mafalda, vers 22 h 20, désormais complètement inondé à l'arrière, s'élève à la verticale et s'enfonce dans 1 200 brasses d'eau (environ 2 200 mètres). De nombreux témoignages recueillis plus tard concordent avec l'affirmation selon laquelle Gulì est resté à bord avec les opérateurs radio jusqu'à la fin, faisant jouer aux musiciens restants la Marche Royale, l'hymne national italien de l'époque. Le sauvetage des quelques survivants qui tentent de se maintenir à flot du mieux qu'ils peuvent se poursuit jusque tard dans la nuit et à une heure l'Alhena quitte également le lieu du sinistre. Deux heures plus tard, des paquebots brésiliens tels que l'Avelona, ​​le Bagé, l'Ayurnoca, le Manaos et le Puròs sont également arrivés, mais n'ont trouvé aucun survivant.